Финансовый пост-COVID: как фармкомпании переживают окончание пандемии

Этот анализ был построен на основе данных почти 700 зарегистрированных глобальных биофармацевтических компаний, которые стоили не менее 250 миллионов долларов на начало 2023 года.

«Побочки» ковида: смена позиций

Сверхприбылям от продаж коронавирусной продукции, похоже, пришел конец. Неумолимо продолжает снижаться стоимость акций Pfizer, хотя это далеко не единственный игрок в отрасли, чия капитализация пострадала от окончания пандемии. «Бигфарма» уже не выглядит как неприступная крепость, поскольку все игроки высшей лиги, кроме двух — Sanofi и Astrazeneca – демонстрируют спад. (Рейтинг акций Sanofi серьезно поддержала неожиданная победа антитела Dupixent в борьбе с ХОБЛ.)

Помимо Pfizer, в числе снижение отмечается у Roche, которая недавно пережила пару неудач, и Johnson & Johnson, которая никак не распрощается с историей о детской присыпке. (Хотя после того, как Johnson & Johnson предложила урегулировать спор возмещением в размере 9 миллиардов долларов США, акции компании выросли). Похоже, что в ближайшие месяцы и годы портфели разработок этих групп станут объектом более пристального внимания экспертов отрасли и инвесторов.

Что касается более мелких игроков, то у Alnylam возникли проблемы в связи с беспокойством инвесторов относительно вариантов развития ее проекта по амилоидозной кардиомиопатии. Биотехнологические группы Halozyme Therapeutics и Neurocrine Biosciences столкнулись в первом квартале с последствиями нашумевшего IRA – «Закона о снижении инфляции», в котором ужесточаются требования к производителям лекарств.

Стоимость акций United Therapeutics упала после сильных результатов, показанным в испытании сотатерцептом — проектом от Merck & Co, который конкурирует с кандидатом United Therapeutics, разработанным для лечения легочной артериальной гипертензии (ЛАГ).

Цены на акции Oramed Pharmaceuticals и Altimmune пострадали из-за «старомодных» клинических неудач, в то время как Veru получила от FDA от ворот поворот при попытке регистрации деструктора микротрубочек сабизабулина – собственного варианта лечения коронавирусной инфекции.

Пошли в рост

Зато из тени в ряды победителей выходят малоизвестные до сегодняшнего дня компании, добившиеся сильных клинических или нормативных результатов, как, например, Apellis Pharmaceuticals, Reata Pharmaceuticals и Bridgebio Pharma.

Apellis Pharmaceuticals и Reata Pharmaceuticals помогло то, что они получили от американского регулятора одобрение для препарата Syfovre для лечения географической атрофии и Skyclarys для терапии атаксии Фридрейха соответственно, в то время как популярность Bridgebio Pharma повысили многообещающие данные ее препарата для лечения ахрондроплазии.

Интересно, что Aurinia Pharmaceuticals, которая еще не так давно рассматривалась лишь в качестве объекта для поглощения, смогла заново обрести субъектность. В этом ей помог препарат для лечения осложнения системной красной волчанки Lupkynis, который преодолел последствия неудачного лонча и сейчас наращивает продажи.

А вот цифры Exelixis объясняются вовсе не клиническими успехами: в этой компании нарастил долю фонд Farallon Capital, что объясняет рост стоимости акций этой группы после недавнего клинического провала.

Что касается более известных и крупных компаний, то Bayer выручила весть о грядущей реструктуризации. Ожидается, что новый исполнительный директор группы Билл Андерсон удачно спланирует разделение бизнесов в области здравоохранения и сельского хозяйства.