Перші місяці 2022 року виявилися непростим періодом для біофармацевтичних компаній та їхніх акціонерів. Минулорічне зниження посилилося, оскільки інвестори, як і раніше, не поспішали підтримувати розробку ліків – бізнес з високим ступенем ризику – внаслідок чого переважна більшість сектору залишилася у мінусі.
За винятком, мабуть, гравців топ-класу «бігфарми», у першому кварталі ринкова капіталізація серйозно знизилися у всіх компаній як у абсолютному, так і у відсотковому вираженні. І хоча найбільше постраждали постачальники ковідних вакцин, інвестори перестали довіряти безлічі інших компаній, діяльність яких не повʼязана з пандемією.
З іншого боку, настільки скрутні обставини роблять перетворюють успіхи, досягнуті деякими компаніями у першому кварталі, на яскраві перемоги.
Найуспішніші на біофармацевтичному ринку: аналіз Evaluate Pharma
Експерти Evaluate Pharma провели аналіз, побудований на основі даних майже 700 зареєстрованих глобальних біофармацевтичних компаній, які на момент початку 2022 коштували щонайменше 250 мільйонів доларів США.
На думку аналітиків, ніхто з гравців у цьому сегменті не продемонстрував яскравого зростання в ринковій капіталізації, як це траплялося з «біотехом» в попередні роки. Згідно з суворою статистикою, до кінця березня майже три чверті акцій у цій галузі торгувалися зі зниженням.
Втім, як зазначається у звіті Evaluate Pharma, на тлі складного початку року серед розробників лікарських засобів на фондовому ринку вигідно виділяються компанії Abbvie, Bayer, Ipsen та Lantheus.
Вражають показники Abbvie — вартість акцій фармацевтичного гіганта досягла рекордного рівня у квітні, частково завдяки схваленню препарату Rinvoq при виразковому коліті: на цей інгібітор JAK покладаються великі надії, навіть вважається, що він замінить старіючий блокбастер компанії, всесвітньо відомий імунологічний препарат Humira.
Втім, вищі оцінки аналітиків дісталися американській Lantheus, компанії з малою капіталізацією, та французькій Ipsen, компанії із середньою капіталізацією, обидві з яких продемонстрували вражаючий приріст прибутку внаслідок зміни оцінки.
Як вважають експерти, серед компаній з малою капіталізацією вражаючі успіхи Lantheus – виробника препаратів для діагностичної візуалізації – зумовлені значним покращенням фінансових показників, які піднялися завдяки купівлі Progenics Pharmaceuticals, компанії з ідеально компліментарним портфелем розробок.Річ у тому, що окрім агентів для діагностики у портфелі Lantheus є також онкопрепарати, так що поглинання Progenics Pharmaceuticals, яка розвивала власні перспективні протиракові проекти, істотно посилило позиції цього невеликого фармацевтичного гравця.
Гравці біофармацевтичного ринку з найкращими показниками у першому кварталі (Q1) 2022 року
Компанія
Зміни курсу акцій на Q1
Зміни в ринковій капіталізації на Q1 ($ млрд)
Ринкова капіталізація на 30 березня, 2022 ($ млрд)
«Big pharma»
Abbvie
20%
47, 1
286, 5
Bristol Myers Squibb
17%
18, 3
156, 7
Astrazeneca
14%
23, 5
203, 9
Компанії з високою капіталізацією ($25 млрд +)
Bayer
31%
14, 5
67, 4
Vertex
19%
9, 8
65, 7
Takeda
12%
1, 4
44, 9
Компанії із середньою капіталізацією ($5-25 млрд)
Ipsen
41%
3, 0
10, 8
Exelixis
24%
1,5
7, 2
Jazz Pharmaceuticals
22%
1,8
9, 6
Компанії з малою капіталізацією ($250m-5 млрд)
Lantheus Holdings
91%
1, 81
3, 77
Biodelivery Sciences
80%
0, 27
0, 58
Ascletis Pharma
58%
0, 26
0, 73
Джерело: Evaluate Pharma. Компанії у таблиці були розбиті за групами на основі величини ринкової капіталізації на момент закінчення 2021 року та залишаться у тій самій групі до кінця поточного року.
Як стверджують аналітики Evaluate Pharma, для покупки акцій найбільш привабливі в плані надійності інші більші та прибутковіші фармгрупи, такі як Bayer, Vertex та Ipsen. Хоча для інвесторів, котрі шукають нижчий рівень ризику в біотехнологіях, підійдуть такі компанії, як Exelixis і Jazz Pharmaceuticals: вони успішно вивели свої продукти на ринок, тому виглядають набагато привабливіше, ніж розробники препаратів, що перебувають на ранніх стадіях розвитку.
Невдахи першого кварталу
В той самий час, на шляху вниз перебувають кілька китайських компаній: їх акції обвалили запропоновані регуляторні норми в Сполучених Штатах, за якими можуть посилитися правила аудиту. Beigene і Hutchmed взагалі потрапили до списку порушників Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку (SEC).
Проблеми китайських компаній можна пояснити й іншими, «класичнішими» причинами. Наприклад, Innovent «просіла» після того, як її інгібітор контрольної точки анти-PD-1 Tyvyt не зареєструвало FDA.
Гравці біофармацевтичного ринку з найгіршими показниками у першому кварталі (Q1) 2022 року
Компанія
Зміни курсу акцій на Q1
Зміни в ринковій капіталізації на Q1 ($ млрд)
Ринкова капіталізація на 30 березня, 2022 ($ млрд)
«Big pharma»
Pfizer
-12%
-33, 6
297, 9
Roche
-3%
-9, 2
350, 9
Novartis
0%
0, 3
195, 9
Компанії з високою капіталізацією ($25 млрд +)
Biontech
-34%
-21, 2
41, 4
Moderna
-32%
-33, 6
69, 4
Beigene
-30%
-8, 4
19, 3
Компанії із середньою капіталізацією ($5-25 млрд)
Novavax
-49%
-5, 2
5, 6
Hutchmed
-46%
-2, 8
3, 3
Innovent Biologics
-44%
-4, 0
5, 1
Компанії з малою капіталізацією ($250m-5 млрд)
Kodiak Sciences
-91%
-3, 98
0, 40
Proqr Therapeutics
-88%
-0, 33
0, 06
MEI Pharma
-77%
-0, 22
0, 08
Джерело: Evaluate Pharma
За прогнозами Evaluate Pharma, одна з моделей розвитку (або, швидше, деградації), яка, мабуть, збережеться або навіть посилиться цього року, — це тиск на великих постачальників вакцини проти COVIDу. Такі компанії продемонструють тривале зниження через зростаючі сумніви щодо майбутнього попиту. І, звісно, завжди буде спостерігатися повсюдна в біотехнологіях тенденція — клінічні невдачі.
Наприклад, класична клінічна невдача трапилася з проектом Proqr Therapeutics, яка безрезультатно спробувала вивести на ринок препарат генної терапії синдрому Ашера (рідкісної форми сліпоти). Так само провалився у випробуванні середньої фази кандидат Kodiak Sciences, який розроблявся для лікування вікової дегенерації сітківки ока. Втім, тут нічого нового: невеликі розробники ліків завжди ледве зводять кінці з кінцями.
Як вважають аналітики, схоже на те, що Covid закінчився — принаймні для інвесторів, багато з яких продовжують виводити кошти з біотехнологій у галузі, які повертаються до постпандемічних показників зростання. У міру посилення побоювань з приводу інфляції та підвищення глобальної нестабільності життя в цьому традиційно ризикованому секторі буде важким ще протягом багатьох місяців.