- Категорія
- Бізнес
Мода на злиття та поглинання пройшла – фармкомпанії вибирають партнерські стосунки
- Дата публікації
- Кількість переглядів
-
679
![Мода на злиття та поглинання пройшла – фармкомпанії вибирають партнерські стосунки /freepik](https://thepharma.media/static/storage/thumbs/428x348/c/96/d0285c40-d86ddf6cc5177b50d90f0944b07f596c.jpg?v=4766_1)
Бігфарма надзвичайно багата, це безсумнівно. У звітах провідних виробників ліків – суцільні прибутки. У перспективах – закінчення термінів патентів на ключові драйвери зростання. Здавалося б, саме час скуповувати активи «бідних, але розумних» біотехнологічних компаній. Але провідні гравці фармринку не поспішають на шопінг.
Втрата патенту – не стимул для покупки
Мега-блокбастери, які втратять свою ексклюзивність протягом наступних шести років, визнані найбільшою загрозою продажам топ-світових виробників ліків. Тільки три препарати – Humira (адалімумаб) від AbbVie, Keytruda (пембролізумаб) від Merck та Opdivo (ніволумаб) від Bristol Myers Squibb – дають обсяг річних продажів понад 45 мільярдів доларів США. Проте аналітики вважають, що патентні проблеми бігфарми не вирішуватимуться шляхом купівлі компаній з активами на 2 фазі розвитку.
Справді, «велика фарма» відмовляється від придбань біотехнологічних груп: зростання витрат і нестабільність світової економіки змусили багатьох потенційних покупців сидіти склавши руки — або замість поглинань вибирати партнерські відносини.
Зниження інтересу
За нинішніх темпів 2022 рік має стати наймізернішим для M&A-угод з 2018-го. До кінця серпня сукупна вартість таких придбань у поточному році навряд чи перевищила половину обсягу 2021 року (який сам собою виглядає тьмяно порівняно з 2020 і 2019 роками).
За даними BioCentury BCIQ, загальна вартість M&A-угод до серпня 2022 року склала 41,5 мільярда доларів США – і це вкрай мало порівняно з майже 97 мільярдами у 2021 році та понад 140 мільярдами у 2020-му. «Калібр» таких угод також зменшується.
![Рис.1: злиття та поглинання за п'ятирічний період. Джерело /BioCentury BCIQ](https://thepharma.media/static/storage/thumbs/945-*/4/c3/6ef4ead4-c87791f577d92985b50d64c785c21c34.png?v=5083_1)
У травні Pfizer купила за 11,6 мільярдамів доларів Biohaven Pharmaceuticals — і це стало кульмінацією 2022 року, що ось-ось закінчиться, й навряд чи хто встигне перекрити цю ставку.
Більшість компаній, які здійснюють такі покупки, вибирають комерцилізовані або близькі до лончу активи, які негайно заповнять прогалину у їхніх прибутках. Так, половина з десяти найбільших угод поточного року сконцентрована на продуктах, що вже вийшли на ринок. Наприклад, Pfizer, яка заробила масу грошей на COVID-19, спокусилася препаратом від мігрені Nurtec ODT (римегепант), який вже схвалено як для профілактики, так і для лікування мігрені. Знову ж таки, поглинання Pfizer Global Blood Therapeutics повʼязане із затвердженим препаратом для лікування серповидно-клітинної анемії Oxbryta (вокселотор). Amgen зважилася поглинути ChemoCentryx, витративши 3,7 мільярда доларів США, оскільки повірила у перспективність її орфанного препарату Tavenos (авакопан), який було схвалено наприкінці 2021-го.
Інші компанії з лише ранньостадійними проектами, мабуть, не варті ризику або додаткових витрат на їхній розвиток. Експерти вважають, що лідери ринку зайняли щодо таких гравців вичікувальну позицію.
Покупець – об'єкт продажу | Сума угоди ($ млрд) | Терапевтична галузь |
Pfizer–Biohaven | 11.6 | Мігрень (на ринку), епілепсія, ОКР, орфанні хвороби |
Pfizer–Global Blood Therapeutics | 5.4 | Ускладнення серповидноклітинної анемії (на ринку), хвороби крові |
Bristol Myers Squibb–Turning Point | 4.1 | Онкологія (3 фаза розробки) |
Amgen–ChemoCentryx | 3.7 | Рідкісні аутоімунні захворювання (затверджені) |
GlaxoSmithKline–Affinivax | 2.7 | Рак, вірусні інфекції |
GSK–Sierra Oncology | 1.9 | Мієлофіброз (очікує на реєстрацію) |
SD Biosensor/SJL Partners–Meridian Bioscience | 1.5 | Діагностика |
Novo Nordisk–Forma Therapeutics | 1.1 | Серповидноклітинна анемія, рідкісні хвороби крові |
Партнерство краще
Як відзначають аналітики, великі фармацевтичні компанії все частіше вважають за краще інвестувати лише в якийсь певний актив, а не «ковтати» всю компанію і стикатися після цього з супутніми витратами на персонал та клінічний розвиток усього портфелю розробок.
В останні роки намічається тенденція – бігфарма перейшла від злиття та поглинання до ліцензування. Причому в цьому випадку інвестори віддають перевагу «сирим» проектам: кількість партнерських угод, повʼязаних з доклінічними активами, збільшилася порівняно з попередніми роками, тоді як кількість угод щодо проектів, що знаходяться на клінічній стадії, скоротилася приблизно на 30%. Понад 30 попередніх ліцензійних угод, підписаних цього року, передбачали авансові платежі понад 50 мільйонів доларів США.
У рамках однієї з найбільших партнерських угод, підписаних цього року, Merck виклала авансом 290 мільйонів доларів США за ліцензію на онкопрепарат фінської Orion, який знаходиться у 2 фазі розвитку, і провела його через дороговартісні дослідження. Gilead виділила 300 мільйонів доларів авансом Dragonfly Therapeutics на розвиток експериментальних ліків, які розробляються для посилення ефективності імунотерапії раку.
Компанії-учасники | Суть угоди | Вкладена готівка ($ млн) |
Enable Injections (партнер по дослідженням) | Sanofi і Blackstone спільно просуватимуть інноваційні засоби для терапії множинної мієломи. | 330 |
Sanofi (партнер по дослідженням) | ||
Blackstone Life Sciences (інвестор) | ||
Gilead Sciences (ліцензіар) | Стратегічне співробітництво у розробці натуральних клітин-кілерів. | 300 |
Dragonfly Therapeutics (ліцензіат) | ||
Pfizer (партнер по дослідженням) | Дослідницька колаборація з редагування основ in vivo для лікування поодиноких захворювань. | 300 |
Beam Therapeutics (партнер по дослідженням) | ||
Orion (ліцензіар) | Співпраця з розробки та комерціалізації кандидата ODM-208, створеного для лікування метастатичного резистентного до кастрації раку передміхурової залози. | 290 |
Merck & Co. (ліцензіат) | ||
Cullinan Oncology (ліцензіар) | Спільна розробка та комерціалізація проекту CLN-081 (TAS6417) та договір про придбання Taiho компанії Cullinan Pearl. | 275 |
Taiho Pharmaceutical (ліцензіат) | ||
Chimerix (продавець) | Emergent BioSolutions набуває у Chimerix глобальних ексклюзивних прав на Tembexa (бринцидофовір), схвалений FDA пероральний противірусний препарат проти віспи, дозволений для будь-якого віку. | 238 |
Emergent BioSolutions (покупець) | ||
Orna Therapeutics (ліцензіар) | Розробка та комерціалізація вакцин та лікарських засобів з використанням технології Orna oRNA-LNP | 150 |
Merck & Co. (ліцензіат) | ||
Sanofi (ліцензіат) | Загальна угода про співробітництво в галузі онкології, імунології та запальних захворювань. | 150 |
IGM Biosciences (ліцензіар) | ||
Roche (ліцензіат) | Угода щодо глобальної ліцензії та розвитку камонсертибу (RP-3500). | 125 |
Repare Therapeutics (ліцензіар) | ||
Menarini (ліцензіат) | NewAmsterdam Pharma і Menarini підписали ліцензійну угоду щодо комерціалізації інгібітору CETP обіцетрапібу в Європі. | 122 |
NewAmsterdam Pharma (ліцензіар) | ||
Roche (ліцензіат) | Poseida надасть Roche ексклюзивні права на розробку та комерціалізацію CAR-T-препаратів для лікування гематологічних пухлин. | 110 |
Poseida Therapeutics (ліцензіар) | ||
Bristol Myers Squibb (ліцензіат) | Стратегічне співробітництво з метою розробки індукованої плюрипотентної терапії алогенними клітинами, отриманими зі стовбурових клітин. | 100 |
Century Therapeutics (ліцензіар) | ||
Exscientia (партнер по дослідженням) | Стратегічне дослідницьке співробітництво у розробці високоточних ліків з урахуванням штучного інтелекту. | 100 |
Sanofi (партнер по дослідженням) | ||
F2G (ліцензіар) | Shionogi та F2G розпочнуть стратегічну співпрацю для розробки та комерціалізації протигрибкового препарату олорофім у Європі та Азії. | 100 |
Shionogi (ліцензіат) | ||
Kiniksa Pharmaceuticals (ліцензіар) | Kiniksa дасть Genentech глобальні права на розробку та комерціалізацію антитіла віксарелімаб. | 100 |
Genentech (ліцензіат) |
Втім, якщо уважно подивитися на таблицю, можна зрозуміти, чому M&A виходять з моди. Справа не лише у страху ризику – просто великі фармкомпанії почали підшукувати собі нові активи більш вибірково, зупиняючись на максимально компліментарних для свого портфеля кандидатах.